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人民币国际化这十年,凭啥得以强势反弹?

时间:2019-07-16
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近日,“2019年国际货币论坛”在北京召开2019年《人民币国际化报告》。报告显示人民币国际化指数强劲反弹。在过去十年中,人民币的国际化从零开始发生了重大变化,现已成为主要的国际货币之一。

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所谓人民币国际化,是指人民币在国际市场上的广泛认可和接受,以及定价单位,交易媒介和价值储存的功能,即国际结算货币,投资货币和储备货币。随着中国在世界市场中的作用不断增强,人民币的国际地位逐步提高,并逐步走向国际化道路。

2009年,中国开始实施人民币结算跨境贸易试点,人民币开始国际化。从2009年到2015年,随着人民币的持续升值,人民币国际化进程迅速发展,出现了“当前项目产出和资本项目回流”的特殊路径。截至2015年第三季度,香港离岸人民币存款超过1万亿元; 2015年,中国跨境贸易人民币结算规模达到7.23万亿元。

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△2015年11月30日,在华盛顿特区,国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德在新闻发布会上表示,国际货币基金组织执董会批准人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子,新货币篮子将于2016年10月1日生效。

2015年11月30日,国际货币基金组织(IMF)宣布批准将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子,初始份额为10.92%,第三权重。因此,人民币成为第一个被纳入特别提款权货币篮子的新兴经济体货币。人民币“陷入困境”是中国融入全球金融体系的重要标志。这是一个里程碑,进一步加速了人民币的国际化。

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2016年4月19日,上海黄金交易所在上海国际会议中心举行了“上海黄金”定价发布仪式。

2016年4月19日,全球首个以人民币计价的黄金基准价格“上海黄金”集中定价合同正式上市。 2017年6月,摩根士丹利资本国际(MSCI)宣布,从2018年5月底开始,A股以两个阶段的相同比例纳入其新兴市场指数,市场份额为5%。 2018年3月,彭博宣布,自2019年4月起,中国政府债券和政策性银行债券将在20个月内纳入彭博全球综合指数。中国债券将成为继美元,欧元和日元之后。第四大货币债券。 2018年3月26日,以人民币计价的中国原油期货正式进入市场,“石油人民币”正式诞生并启航。

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总体而言,尽管人民币国际化在过去十年中有一些曲折,但总体结果却是显着的。目前,在中国周边和“一带一路”共建国家,人民币作为结算货币越来越受欢迎,已成为中国在跨境贸易和投资结算中的重要货币。

根据全球银行间金融电信协会(SWIFT)的最新数据,截至今年5月,人民币连续第七个月成为国际支付的第五大活跃货币,其份额从4月的1.88%上升至1.95。 %,一个四个月的时期。自新高。近十年来,人民币国际化指数已跃升近150倍,凸显了人民币国际化的巨大成就。

人民币国际化在十年内取得了重大进展,是多种因素共同作用的结果。

首先,人民币国际化得益于中国经济的持续快速增长。改革开放以来,中国经济持续改善。据统计,从1978年到2017年,中国国内生产总值(GDP)按不变价格增长了33.5倍,年均增长率为9.5%,每八年翻一番。未来,预计中国经济将继续保持中高速增长,经济运行的稳定性和复苏力将继续增强。改革开放的持续发布将为人民币国际化提供坚实的经济基础。

第二,中国的巨额对外贸易促进。在国际贸易方面,2018年中国进出口贸易突破30万亿元,创历史新高,表明中国与世界各国的经贸交流与合作日益频繁。

一方面,依靠强大的实体经济,“中国制造”一直受到越来越多消费者的青睐,从而有效促进了出口;另一方面,中国人口基数庞大,市场空间广阔,中产阶级人数居世界之首。随着居民生活水平和消费水平的不断提高,对外国产品和服务的需求不断增加,从而有效地释放了进口。在上述两个方面的推动下,外贸增长已成为人民币国际化的重要推动力。

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第三,中国人民币跨境直接投资的快速增长使人民币国际化更加稳定。从理论上讲,跨境直接投资人民币可以有效优化人民币在海外实体经济中的循环模式,有利于建立以人民币为中心的全球供应链结构,以中国企业为中心,丰富人民币的使用和回报渠道,煽动人民币。人民币用于结算项目所在国的贸易。目前,中国不仅是世界制造大国和贸易大国,而且已成为资本输出和进口国。从以前的国际产业转移,到通过外国投资的全球产业布局,以及全球发展的深层次整合,都是人民币。国际化提供强有力的支持。

第四,中国政府大力推进人民币国际化。中国政府采取“三管齐下”战略,推动人民币国际化:一是鼓励人民币用于跨境贸易和投资的定价和结算;二是大力发展以人民币为代表的境外金融市场。香港。第三,通过央行与其他国家或地区中央银行签订双边货币互换协议,以满足海外人民币流动性需求。这些措施积极推动了人民币的国际化。

未来,人民币国际化的道路仍然曲折,其困难主要包括以下几个方面:

首先是中国国内经济形势的变化。主要是:中国的宏观经济已进入转型调整期,从高速增长到中高速增长;中国的国际收支结构已经从双顺差转为经常账户盈余,资本账户赤字,外汇储备增长放缓甚至下降;中国的金融市场更加开放和敏感,各种价格波动加剧,汇率从前期的单边升值转变为双向波动,短期资本流动从持续的净流入变为前期对流入和流出的快速变化。这些国内因素是未来人民币国际化面临的主要挑战。

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二是国内金融市场发展仍然滞后,金融监管仍然不足,不利于人民币国际化的深入发展。

第三,中国对资本项目实行严格控制,人民币尚未自由兑换,这将不可避免地影响人民币的国际化。

四是国际政治因素的障碍。从战略角度来看,美国和其他西方国家一直为中国做好准备。由于美元霸权是美国霸权的重要支柱,而人民币的国际化势必影响美元的地位,美国的压力将是人民币国际化的长期过程。而且复杂,中国必须有充分的心理准备和对策。

作者/张茂荣

(中国现代国际关系研究院世界经济研究所研究员)

编辑/李刚

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